Morgan Stanley, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) yaklaşan Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutmasını beklediğini açıkladı. Kurumun yayımladığı raporda, faiz indirim sürecinin ne zaman ve hangi koşullarda başlayacağına dair beklentilerin 2026'nın dördüncü çeyreğine işaret ettiği, bu süreçte ise TCMB'nin sıkı para politikası duruşunu koruyacağı öngörüldü.
TCMB faiz indirimi beklentisi şekilleniyor
Morgan Stanley analizine göre, faiz indirim döngüsünün 2026 yılının son çeyreğinde başlaması ve ilk etapta yaklaşık 200 baz puanlık bir indirimle politika faizinin yüzde 35 seviyesine çekilmesi bekleniyor. Kuruluş ayrıca, 2027 yılı sonunda faiz oranının kademeli düşüşlerle yüzde 27,50 seviyesine kadar gerileyebileceğini tahmin ediyor.
Ekonomik büyümede yavaşlama öne çıkıyor
Raporda, Türkiye'de iç talepteki zayıflamanın TCMB'nin temkinli para politikası yaklaşımını desteklediği ifade edildi. Türkiye ekonomisinin 2026'nın ilk çeyreğinde yıllık bazda yüzde 2,5, çeyreklik bazda ise yüzde 0,1 büyüme kaydettiği hatırlatılırken, dayanıklı tüketim harcamalarındaki gerilemeye dikkat çekildi. Özellikle Mayıs ayında binek araç satışlarının yıllık yüzde 23,2 oranında düşmesi bu yavaşlamayı destekleyen göstergeler arasında yer aldı.
Enflasyon görünümü ve riskler
Mayıs ayında yıllık enflasyonun yüzde 32,6'ya, çekirdek enflasyonun ise yüzde 30,4 seviyesine yükseldiği belirtilen raporda, fiyat katılığının sürdüğü vurgulandı. Morgan Stanley ayrıca enerji fiyatlarındaki artış ve küresel finansal koşullardaki sıkılaşma ihtimalinin enflasyon üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğunu değerlendirdi.
Döviz kuru ve piyasa beklentileri
Kurum, yatırım stratejisinde döviz pozisyonlarını tercih etmeyi sürdürdüğünü belirtirken, USD/TRY tarafında kademeli değer kaybı beklentisinin devam ettiğini ifade etti. Yüksek reel faizlerin yabancı yatırımcı ilgisini desteklediği vurgulanırken, piyasada yıl sonu politika faizi beklentisinin yaklaşık yüzde 37,5 seviyesinde fiyatlandığı, ancak daha yüksek faiz oranlarının TCMB'ye ek manevra alanı sağlayabileceği kaydedildi. Morgan Stanley'ye göre TCMB, enflasyonla mücadelede sıkı duruşunu korumaya devam ederken faiz indirimine en erken 2026'nın son çeyreğinde başlayabilir. Önümüzdeki dönemde büyüme verileri, enflasyon eğilimi ve küresel ekonomik koşullar para politikasının seyrinde belirleyici olacak.
