Rusya ekonomisi, Batı'nın uyguladığı kapsamlı yaptırımlar ve derinleşen yapısal sorunların gölgesinde belirgin bir soğuma dönemine girdi. Uluslararası kuruluşlar ve analistler, ülkenin ekonomik darboğazdan çıkışının uzun sürebileceğine dikkat çekiyor.
Büyüme Tahminleri Düşüyor, Enflasyon Yüksek
Rusya Merkez Bankası'nın (RMB) son açıklamaları, ekonominin mevcut durumuna ilişkin endişe verici bir tablo çiziyor. Banka, 2024 yılı büyüme tahminini %1.0-%1.5 bandından %0.5-%1.0 aralığına indirdi. Bu revizyon, ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın beklentilerin de ötesinde olduğunu gösteriyor.
Öte yandan, enflasyonla mücadele henüz istenen seviyede değil. Tüketici fiyatlarındaki artış, Merkez Bankası'nın hedeflediği %4'lük seviyenin oldukça üzerinde seyrediyor. 2024 yılı sonu enflasyon tahmini %4.3-%4.8 olarak güncellenirken, fiyat istikrarına ulaşmak için daha fazla sıkı para politikasına ihtiyaç duyulabileceği sinyali veriliyor.
Yapısal Sorunlar ve "Aşırı Istırap" Senaryosu
Ekonomideki yavaşlamanın arkasında sadece yaptırımlar değil, derinleşen yapısal problemler yatıyor. İşgücü piyasasındaki darlık, teknoloji ve yatırım erişimindeki kısıtlamalar ile üretim kapasitesindeki sınırlar, büyümeyi baskılayan temel faktörler olarak öne çıkıyor.
Rusya Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina, bu koşullar altında ekonominin "aşırı ıstırap" (excessive tightness) içinde olabileceği uyarısında bulundu. Bu ifade, faiz oranlarının yüksek seviyelerde kalmasının, ekonomik faaliyeti gereğinden fazla kısıtlayabileceği riskine işaret ediyor.
Zorlu Dönem 2026'yı Bulabilir
Analistler, Rus ekonomisinin içinde bulunduğu zorlu dönemin kısa sürede sona ermesini beklemiyor. Mevcut yaptırım rejimi ve yapısal dönüşümün gerektirdiği zaman göz önüne alındığında, ekonomik toparlanmanın yavaş ve sancılı olacağı öngörülüyor.
Uluslararası finans kuruluşları ve bağımsız araştırma merkezleri, Rusya'nın potansiyel büyüme hızının düştüğünü ve ekonomik zorlukların 2025-2026 yıllarına kadar etkisini sürdürebileceğini belirtiyor. Bu süreçte, hükümetin bütçe harcamalarını finanse etmek için iç kaynaklara daha fazla başvurması, enflasyon üzerinde ek bir baskı unsuru oluşturabilir.
Sonuç olarak, Rusya ekonomisi yaptırımların yarattığı şoktan sonra yeni bir denge arayışında. Ancak bu yeni dengenin, daha düşük bir büyüme potansiyeli ve artan makroekonomik risklerle karakterize olması bekleniyor. Önümüzdeki iki yıl, ülkenin ekonomik dayanıklılığının ve uyum kapasitesinin test edileceği bir dönem olacak gibi görünüyor.
