Değerli metaller piyasası 2025 yılında adeta fırtına gibi geçti. Altın ve gümüş fiyatları, küresel piyasalarda yaşanan gelişmelerin etkisiyle üst üste rekorlar kırarak yatırımcıları şaşırttı. Ons altının 4.500 dolar sınırını aşmasıyla 2026 beklentileri şimdiden geride bırakıldı. Peki, bu olağanüstü yükselişin arkasında ne var ve 2026'da trend ne yönde ilerleyecek?
Rekorların Yılı: 52 Kez Tarih Yazıldı
2025 yılına 2 bin 620 dolardan başlayan ons altın fiyatı, jeopolitik gelişmeler, ABD tarifeleri ve siyasi belirsizliklerin etkisiyle sürekli bir alış baskısıyla karşı karşıya kaldı. ABD'de yaşanan hükümet krizi de bu ivmeyi hızlandıran faktörlerden biri oldu. Salı akşamı ilk kez 4.500 dolar eşiğini aşan altın, 4.525 dolarla yeni bir zirveye ulaştı. Bu hareketle, ons altın bu yıl içinde tam 52 kez rekor kırmış oldu. Yılbaşından bu yana altın, değerini yüzde 71 oranında artırarak yatırımcılarına yaklaşık 1880 dolar kazandırdı.
Altındaki bu parlak performans, gümüşte de kendini gösterdi. Gümüş fiyatları, altına paralel bir seyir izleyerek spot piyasada ons başına 71 dolara kadar yükseldi. Yüzde 137'lik yıllık artışıyla gümüş, altını geride bırakarak dikkat çekti. Her iki metal de yüksek siyasi belirsizlik ortamından güç alıyor. ABD-Venezuela geriliminin tırmanması ve Federal Rezerv'in (Fed) faiz indirimi beklentileri, fiyatları destekleyen ana unsurlar arasında.
Yükselişin Arkasındaki 3 Temel Dinamik
Uzmanlar, değerli metallerdeki bu olağanüstü ralliyi üç ana başlıkta değerlendiriyor.
1. Jeopolitik Riskler ve Güvenli Liman Arayışı: Rusya-Ukrayna durumu, ABD-Venezuela çatışması ve İsrail-İran gerilimi gibi küresel sorunlar, yatırımcıları belirsizlik dönemlerinde klasik bir 'güvenli liman' olan altın ve gümüşe yöneltti. OANDA analisti Zain Vawda, bu risklerin dünya çapında tırmandığını ve güvenli varlık talebini canlı tuttuğunu vurguluyor.
2. Fed Politikası ve Doların Zayıflığı: ABD'den gelen düşük enflasyon ve istihdam verileri, Fed'in faiz indirimlerine devam edeceği beklentisini güçlendirdi. Faizlerin düşmesi, faiz getirmeyen altını daha cazip hale getiriyor. Ayrıca, zayıflayan dolar, diğer para birimlerini kullanan alıcılar için değerli metalleri daha ucuz kılıyor. Analistler, eski ABD Başkanı Trump'ın Fed üzerindeki baskısının dolara olan güveni zedelediğine dikkat çekiyor.
3. Merkez Bankası Alımları ve Endüstriyel Talep: 2022'den beri merkez bankaları yılda yaklaşık 1000 ton altın satın alıyor. Bu alımlar, fiyat için önemli bir destek haline geldi. Diğer yandan, gümüşe olan talepte elektromobilite, güneş enerjisi ve yapay zeka teknolojilerinin büyümesi kritik rol oynuyor. Çin'deki arz kısıtları da gümüş fiyatlarına yukarı yönlü baskı yapıyor.
2026 İçin Beklentiler: Rüzgarlar Yeni Zirvelere İşaret Ediyor
ING Emtia Stratejisi Başkanı Warren Patterson, altının 1979'dan beri en güçlü yıllık performansını sergilediğini belirterek, makroekonomik rüzgarların gelecek yıl için daha fazla yükseliş sinyali verdiğini ifade ediyor. Patterson, "Altın fiyatlarının 2026'da yeni rekor seviyelere ulaşmasını bekliyoruz" diyor.
Bullionvault Baş Analisti Adrian Ash ise yükselişin sembolik bir nedenini şu sözlerle özetliyor: "Bu yıl altın fiyatının artmasının 3 ana nedeni, Trump, Trump, Trump." Ash, Trump'ın politikalarının yarattığı belirsizliğin piyasayı etkilediğini savunuyor.
Dünya Altın Konseyi (WGC) verileri de talebin ne kadar güçlü olduğunu gözler önüne seriyor. 2025 üçüncü çeyreğinde küresel altın talebi 1313 tonla rekor kırdı. Hem merkez bankası alımları hem de ETF, külçe ve sikke yatırımları bu artışta etkili oldu.
Sonuç olarak, 2026 yılına girilirken altın ve gümüş piyasaları için beklentiler son derece olumlu. Jeopolitik gerilimlerin devam etmesi, Fed'in düşük faiz politikası ve merkez bankalarının stratejik alımları, değerli metallerin 'parlak' trendinin süreceğine işaret ediyor. Analistler, olası kısa vadeli düzeltmelerin ise yeni alımcıları piyasaya çekerek düşüşü sınırlayacağı görüşünde.
