Paramount, Warner Bros. Discovery'i Satın Aldı: Dev Medya Birleşmesi Gerçekleşti
Paramount Skydance, Warner Bros. Discovery'i (WBD) satın almak üzere kesin bir birleşme anlaşmasına vardığını duyurdu. Bu anlaşma, aylarca süren yoğun müzakere ve rekabet sürecinin ardından nihayete erdi.
Anlaşmanın Finansal Detayları ve Sinerji Beklentisi
Paramount'tan yapılan açıklamada, WBD'nin tüm halka açık hisseleri için hisse başına 31 dolar nakit ödeneceği belirtildi. Satın alma işlemi, 81 milyar dolarlık öz sermaye değeri ve 110 milyar dolarlık işletme değeri üzerinden gerçekleşecek. İşlemin, iki şirketin yönetim kurulları tarafından oy birliğiyle onaylandığı ve yılın üçüncü çeyreğinde tamamlanmasının beklendiği ifade edildi.
Önemli bir detay olarak, işlem 30 Eylül'e kadar tamamlanmazsa, WBD hissedarlarına işlem tamamlanana kadar her çeyrek için hisse başına 25 sent ödeneceği açıklandı. Anlaşma kapsamında, satın almanın 6 milyar doların üzerinde sinerji yaratması bekleniyor. Bu sinerjinin, şirket genelinde verimlilik artışlarından kaynaklanacağı vurgulandı.
Finansman ve Destekleyici Taraflar
İşlem, Ellison ailesi ve RedBird Capital Partners tarafından 47 milyar dolarlık öz sermaye ile Bank of America, Citigroup ve Apollo tarafından 54 milyar dolarlık ek borç finansmanıyla desteklenecek. Bu kapsamlı finansman yapısı, anlaşmanın büyüklüğünü ve önemini ortaya koyuyor.
Netflix ile Yaşanan Rekabet Süreci
Anlaşma, aylarca süren bir mücadelenin ardından geldi. Paramount, 8 Aralık 2025'te WBD'nin tamamını hisse başına 30 dolar nakit karşılığında satın almak üzere 108,4 milyar dolarlık işletme değerine denk gelen bir teklif sunmuştu. Bu teklif, Netflix'in 5 Aralık 2025'te Warner Bros.'un film ve televizyon stüdyoları ile HBO Max ve HBO'yu da kapsayacak şekilde, 72 milyar dolarlık öz sermaye değeri üzerinden satın almak için WBD ile anlaşmaya vardığını açıklamasının ardından gelmişti.
WBD Yönetim Kurulu, 17 Aralık 2025'te şirket hissedarlarına Paramount'un yaptığı satın alma teklifinin reddedilmesini ve Netflix ile varılan anlaşmanın desteklenmesini tavsiye etmişti. Bunun üzerine Paramount, 22 Aralık 2025'te teklifini revize etmiş, ancak WBD Yönetim Kurulu 7 Ocak'ta bu revize edilmiş teklifin de reddedilmesini önermişti.
Paramount, 10 Şubat'ta teklifini tekrar revize ederek yeni unsurlar eklemiş ve güçlendirmişti. WBD ise 17 Şubat'ta Netflix'in birleşme anlaşması kapsamındaki bazı kısıtlamalar için şirkete izin verdiğini ve bu çerçevede 23 Şubat'ta sona erecek yedi günlük sürede Paramount Skydance ile görüşmeler yaparak şirketin en iyi ve nihai teklifini netleştirmesine imkan sağlandığını duyurmuştu.
Netflix'in Geri Çekilmesi ve Anlaşmanın Feshi
Son olarak WBD, Paramount'un hisse başına 31 dolarlık revize edilen teklifinin, Netflix ile planlanan birleşme anlaşması bağlamında "şirket için üstün bir teklif" olduğunu açıklamış, Netflix'e, Warner Bros. Discovery ile yaptığı birleşme sözleşmesinde değişiklik önermesi için 4 iş günü süre vermişti. Kısa süre sonra Netflix, Paramount'un son teklifini karşılamak için gereken fiyatla anlaşmanın artık finansal olarak cazip olmadığını ve bu nedenle teklifi artırmayı reddettiğini bildirmişti.
Netflix, 27 Şubat'ta da WBD ile yapılan birleşme anlaşmasının feshedildiğini, Paramount Skydance'in 2,8 milyar dolarlık fesih bedelini ödediğini açıklayarak süreci resmen sonlandırdı. Bu gelişme, Paramount'un uzun süren mücadelesinde nihai zaferi anlamına geliyor.
Bu dev birleşme, küresel medya ve eğlence sektöründe önemli bir dönüm noktası olarak kayıtlara geçti. Yeni oluşacak şirketin, sektördeki rekabet dinamiklerini önemli ölçüde değiştirmesi bekleniyor.
